工程机械行业2006年研究报告(pdf 7)

投资要点
 行业的表观消费额增速从03 年的40.65%急剧下降至04 年的4.94%，再
到05 年的-6.41%，反映了工程机械国内实际需求从大幅增长转向减少的
过程。
 04 和05 年表观消费额增速远低于固定资产投资增速的事实，清楚地说明
行业已对前些年的超常增长进行了大幅调整，但这些被掩藏在销售增长的
背后，容易被忽视。
 根据测算，我们保守预计06 年工程机械表观消费额同比增长1.53%，行
业收入同比增长8.06%，国内需求开始回升。
 06 年行业投资策略：
 关注下游行业受宏观调控的影响程度
 关注受调控影响小的下游行业关联产品
 关注钢材价格的波动
 我们看好的工程机械产品依次为装载机、叉车、挖掘机、混凝土机
械、汽车起重机、推土机和压路机。
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