投资规划概述(PPT 139页)

第一节 投资原理
第二节 投资工具的选择
第三节 客户财务生命周期与风险特征
第四节 核心资产配置
第五节 投资组合调整策略
第四章  投资规划
投资规划的概念
投资规划的过程
一、投资收益与风险的衡量
基础的概率论知识（均值-方差模型）
（一）单一资产的收益与风险的衡量
1、依据历史数据估算收益与风险
（1） 单期收益率
例子：
（2） 多期平均收益率
内部收益率计算方法
股票的收益率
（3）单一资产历史风险衡量
2、依据预期数据估算收益与风险
例子（1）
例子（2）
3、变异系数
总结：单一资产收益与风险的衡量（只考虑多期历史、未来多种可能性的情况）
（二）资产组合的收益与风险的衡量
1. 资产组合收益的衡量
2. 资产组合风险的衡量
（1）两项资产收益的相关性（协方差、相关系数）
相关系数的含义
（2）资产组合的风险（方差、标准差）
由两项基本资产构成的资产组合的方差
由三项基本资产构成的资产组合的方差
二、资产组合理论
（一）资产组合的风险分散原理
结论（1）
结论（2）
系统风险和非系统风险
系统风险的衡量指标：β系数
（二）风险资产组合的有效集
资产组合的可行集与资产组合的有效集（马科维茨有效集）
（三）投资者对待风险和收益的态度
投资者对风险的态度
不同风险态度的效用无差异曲线
风险厌恶的程度
（四）最优资产组合（无风险资产不存在时）
（五）无风险资产与风险资产的组合
资本配置线（Capital Allocation Line，CAL）
最优的资本配置线：资本市场线（CML）
资本市场线与最优风险资产组合
（六）最优资产组合（加入无风险资产时）
卖空无风险资产的情形
（七）资本资产定价模型和证券市场线
例题
主要的投资工具
各种投资工具的风险与收益情况
一、固定收益投资工具
（一）银行存款
银行存款种类
（二）债券
债券的种类
债券市场价格的计算例子
债券的收益率
债券持有期收益率的计算例子
债券的风险
二、股票
股票投资的分析方法
基本分析和技术分析，假定资产价格反映新信息的速度不同
股票投资分析的基本框架
股票的估值
（一）相对估值法
（二）绝对估值法
1、股票估价基本模型
2、零成长股票估价模型
3、固定成长股票估价模型（戈登股利增长模型 Gorden growth model）
例子
4、非固定成长股票估价模型
例题解答
三、基金、信托、理财产品
（一）基金
基金的分类
基金的收益与风险
基金收益指标
基金的风险
基金业绩评价指数
（二）信托
信托产品的主要种类
（三）理财产品
四、外汇、黄金、房产……
五、金融衍生工具
一、远期/远期合约（Forwards/Forwards Contract ）
二、期货 （Futures/Futures Contract ）
商品期货
金融期货
三、期权（Options）
买入期权（Call Options）
卖出期权（Put Options）
四、互换（Swaps）
利率互换
货币互换
国内的金融交易所（场内市场）
第三节 财务生命周期与风险属性
一、客户的财务生命周期
二、客户的风险属性
（一）客户风险属性的概念
（二）客户风险属性的评估
1. 客户投资目标
2. 对投资产品的偏好
3. 实际生活中的风险选择
4. 风险态度的自我评估
5. 概率与收益的权衡
第四节  资产配置
一、资产配置概述
二、资产配置的过程
三、资产配置的影响因素
四、资产配置方法
（一）风险属性评分法
风险承受能力评分表
风险承受态度评分表
不同风险承受能力和风险承受态度下的风险矩阵表
（二）理财目标时间配置法
（三）内部收益率法
（一）买入并持有策略
（二）固定比例投资策略
（三）投资组合保险策略
（四）定期定额投资策略
以定期定额投资策略购买股票
（五）战术性资产配置策略
投资组合调整策略总结
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