国际股权投资和创业投资估值指引(pdf 33页)

目 录
前言 . 1
简介 . 2
定义 . 3
第一部分：公允价值的确定  6
1. 公允价值的概念  6
2. 估值的原则 .. 6
3. 估值方法  8
3.1. 总则 .. 9
3.2. 选择合适的估值方法 .. 9
3.3. 近期投资价格  11
3.4. 倍数（Multiples） .. 13
3.5. 净资产（Net Assets） .. 16
3.6. 标的企业的现金流或盈利折现（Discounted Cash Flows or Earnings （of the Underlying Business）） .. 17
3.7. 投资现金流折现（Discounted Cash Flows （from the Investment）） . 18
3.8. 行业估值基准（Industry Valuation Benchmarks）  19
3.9. 有效市场价格（Available Market Prices）  19
4. 基金权益估值 .. 20
4.1. 总则  20
4.2. 对净资产值的调整 . 20
4.3. 二手交易.. 21
第二部分：应用指引 . 22
引言  22
1. 特别考虑 . 22
1.1. 内部融资（Insider Funding Rounds） . 22
1.2. 问题市场（Distressed Market） . 22
1.3. 扣减优先级金融工具（Deducting Higher Ranking Instruments） .. 23
1.4. 过桥融资（Bridge Financing）  23
1.5. 夹层贷款（Mezzanine Loans）  23
1.6. 累积贷款利息（Rolled up Loan Interest）  24
1.7. 参考报价（Indicative Offers）  24
1.8. 重组的影响（Impacts from Structuring） . 25
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