经理的股票期权及激励机制(ppt 40页)

经理的股票期权及激励机制目录：
一、股票期权的理论基础
二、股票期权制的产生和与发展
三、股票期权的效应分析
四、股票期权制实施的几个要素
五、股票期权制实施中存在的的问题
六、我国实施股票期权制的几大障碍
七、股票期权制在我国实施的政策建议

 

经理的股票期权及激励机制内容提要：
一、股票期权的理论基础
（一）理论基础之一：委托代理理论
1、委托代理产生的原因：两权分离
2、管理者与所有者的利益偏差：目标及努力程度
时间性问题
风险偏好问题
资产滥用问题
3、代理成本：监督与激励成本；担保成本；剩余损失。
4、降低代理成本的途径：监督与激励
（二）理论基础之二：企业契约理论与团队理论
1、企业是一系列合约的联结体，满足相关利益者价值最大化是现代企业的基本目标
2、企业取代市场是为了节约交易费用，所节约的交易费用可由各合约人共同分享
3、团队中存在“免费搭便车者”，所以需要监督者（管理层），谁(所有者)来监督监督者，用什么手段来监督（激励和惩罚）
（三）基础理论之三：人力资本及其专用性
人力资本产权具有五大特征：一是人力资本的个人私有性，决定了人力资本天然归属于劳动者个人；二是人力资本的价值具有不确定性；三是人力资本是能动资本，激励比压榨更好；四是人力资本具有专用性；五是人力资本具有群体性。
股票期权将人力资本所有者的部分预期收益“抵押”在企业之中，能有效地解决人力资本所有者的道德风险问题，也使人力资本所有者拥有剩余索取权。

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