违约风险对员工认股权价值的影响(ppt 37页)

违约风险对员工认股权价值的影响目录：
一、 研究动机与目的
二、 文献探讨
三、 研究方法
四、 研究结果
五、 结论
六、 后续研究

 

违约风险对员工认股权价值的影响内容提要:
员工认股权可使员工和企业一同分享未来获利的前景，早为美英法等国企业界普遍提供吸引且留住人才的制度
证期会于民国93年4月1日指出，美国财务会计准则委员会(FASB)提案将员工认股权列为成本支出，一旦实施，我国将跟进
中小企业资金欠缺，可透过员工认股权来吸引留住人才。但其违约风险远大于大企业，故于评价时需考虑此重要因子
在考虑违约风险、员工风险趋避程度、限制持股比例的条件下，希望能提供一套评价公式，得到认股权的主观价值与市场价值
当公司以认股权市价做为成本列帐，将低估每股盈余，压抑股价；以主观价值做为成本列帐，将高估每股盈余，激励股价
公司可依照本身需求，利用本文的评价方式，选择其一来做课税基础
违约风险[Merton, 1976]
提出股价变动可分为两个层面，其一为受经济展望的影响而导致的常态振动；另外为受消息面的影响，而导致异常振动
常态性振动以连续性的标准几何布朗运动(geometric Brownian motion)来捕捉；异常振动以不连续性的跳跃过程(jump process)来捕捉

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