民营企业中的股权激励（PPT 70）

 

           我国的很多民营企业已经走过了原始积累阶段，如何在原有基础上突破成长极限，关键之一就是要突破原来投入不足的人力资本——这一瓶颈问题。但是，随着管理层规模的扩大和层次的增多，在所有权和经营权逐渐分离之后，不可避免地会产生委托代理、内部人员控制等日益尖锐的问题。因此，在现阶段，我国的民营企业需要建立一套适宜的激励与约束机制，以减少委托代理成本，实现经营者与企业所有者的利益趋同。依据国内外一些企业的实践和经验，我们认为股权激励是解决上述问题的一个可行的方法。

          期权激励，就是企业所有者向经营者提供的一种在一定期限内，按事先约定的价格购买一定数量的企业股份的权利。期权激励的主要对象为企业的主要经营者，原则上是董事长、总经理。这是一种“现代”的意使企业实现“双赢”的激励机制。

  这些重大决定给公司带来的影响往往是长期的，效果往往在三五年以后，甚至十年后才会体现在公司的财务报表上。在执行计划的当年，公司财务记录大多是执行计划的费用，计划带来的收益可能很少或者为零。如果一家公司的薪酬结构完全由基本工资及年度奖金构成，那么处于对个人利益的考虑，高级管理人员可能倾向于放弃那些有利于公司长期发展的计划。到八十年代中期为了解决这类问题，人们便想到要设立新型激励机制，将高级管理人员的薪酬与公司长期利益联系起来，鼓励他们更多地关注公司长远发展，而不是仅仅将注意力集中到短期财务指标上，股票期权计划开始得到广泛应用。股票期权是公司给予高级管理人员的一种权利。持有这种权利的高级管理人员可以在规定的时间内以股票期权的行权价格购买本公司股票，这个过程称为行权。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益；高级管理人员可以在规

   励对于改善公司治理结构，降低代理成本﹑提升管理效率，增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。

..............................