风险投资退出方式变化研究论文(PDF 49页)

(1)不同行业退出盈亏状况及其对风险资本投入行业的影响
(1)创业板市场应有明确定位，避免主板化
(1)制度建设
(1)启蒙阶段(20世纪40年代中期至60年代末)
(1)国外相关理论研究
(1)外商投资企业相关法规滞后，约束了风险投资的发展空间
(1)市盈率高。同洲电子网上申购价格为16元／股，市盈率是当时中小板上市公司
(1)德国新市场的建立，使风险投资在1997-2000年间主要以IPO方式退出
(1)经济形势
(1)缩短股东的锁定期
(1)美国多层次的资本市场，为风险投资提供了多元化的退出渠道
(1)退出方式变化
(1996)对种子期和早期阶段投资退出的研究，种子期和早期的投资者更倾向于通过股份
(2)上市费用低。不管是上市费用还是上市维持费用，境内都要比境外低。
(2)与成熟资本市场相比，对于股东的锁定期要求过长
(2)停滞衰退阶段(20世纪70年代)
(2)国内相关理论研究
(2)完善我国外商投资法律法规
(2)定位韩国市场，如虎添翼
(2)德国风险资本的来源结构，决定了它主要以股份转让方式退出
(2)放宽创业板上市标准
(2)政策调整
(2)美国风险投资的资本来源结构，促使一些风险投资以并购方式退出
(2)股票发行
(2)退出企业的所属行业
(2)退出总量变化
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