基于实物期权理论的互联网企业价值评估论文(PDF 64页)

3，难以保证相关数据的可靠性。一方面无法保证于市场上相关数据的可靠性；
3．1 实物期权法评估互联网企业价值的优势分析
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3．2 互联网企业的实物期权识别分析
3．2 互联网企业的实物期权识别分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯26
3．3 实物期权在互联网企业价值评估中的应用步骤
3．3 实物期权在互联网企业价值评估中的应用步骤⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯28
3．4 基于实物期权的互联网企业价值评估注意事项
3．5 评估思路
3．5 评估思路⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯30
3．DCF法忽略了决策者根据新信息修正决策的灵活性。DCF法假定投资决策
3．二叉树期权定价模型推导简单，便于理解期权定价的整个过程，具有直观
3．互联网企业发展阶段的实物期权
3．产生资产价值的耗费是必要的。资产的运用过程中一定会产生耗费，这是
3．公司未来现金流是依据公司战略规划和预期目标估算的，所以未来现金流
3．动态性
3．历史数据缺乏
3．可以提高互联网企业价值评估水平，为互联网企业进行融资、重组和并购
3．实物期权法将历史数据与企业战略规划值相结合，数据的可信度较高，并
3．实物期权法比收益法更客观公正。
3．实物期权的执行时间
3．延迟期权(Deferral options)指项目持有者拥有推迟项目投资决策的权力，目
3．投资项目的价值不可忽视未来的增长机会带来的价值。
3．持续使用假设
3．收益法将被评估企业预期收益进行折现来确定评估对象的价值，是从企业
3．最佳使用原则
3．案例仅对互联网企业中单个实物期权项目进行计算，没有考虑多个实物期
3．理论研究与案例研究相结合的方法。
3．确定模型的相关参数。
3．针对实务界的真实评估案例，对于未上市的处于成长期的互联网企业，将
表1 1 2012——2016年税前利润
表10 2012一01 6年管理费用
表12 2012——2016年资本性支出
表13 2012_2016年折旧费‘
表14 2012——2016年营运资金增加额
表15未来各年预测现金流
表16中国未来的主要宏观经济数据
表17企业权益自由现金流现值计算表
表18收益法评估预测汇总表
表19实物期权评估数据表
表1．1：数据集页
表2 A集团201 1年一2012年的财务状况
表20实物期权法评估参数数值
表3 A集团201 1年一2012年的经营业绩
表4 2012～201 6年主营业务收入
表5 2012——201 6年各个市场预计ID数量
表6 2012——2016年各业务收入比例
表7 2012——2016年主营业务成本
表8 2012——2016年主营业务税金及附加
表9 2012一016年营业费用
表I四大行业价值增长情况
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