风险投资的退出概述(PPT 38页)

第八章风险投资的退出
（经济学家）资本的定义：投资即是为了获取未来不确定的收益而将现在的收益转化为资本。
风险投资的退出机制是整个风险投资运做过程中的一个重要的组成部分。
风险投资的成功与否最终取决于能否顺利退出风险企业。
风险投资退出的主要原因：
风险投资的退出路径：
1、股票上市（最好）IPO（InitialPublicOffer)
2、风险企业或创业家回购
3、风险企业被兼并收购
4、风险企业清算（最不好）
第一节风险企业二板市场首次公开发行股票上市
一、二板市场首次公开发行股票上市是风险投资的最佳退出方式
1、风险企业在二板市场首次公开发行股票上市。
2、风险企业股票上市的利弊
（1）风险企业在二板市场上市的主要好处：
第一、筹集资金
第二、提高风险企业的知名度
第三、使创业家和风险投资家一夜暴富，成为亿
万富翁
第四、为创业家和风险投资家提供退出途径
第五、投资者分担风险
（2）风险企业在二板上市的弊端
第一、风险企业受制于股票交易所监管，
需要信息披露。信息公开，使其竞争力下
降；
第二、不利于风险企业原有大股东把持公司的控
制权（一是交易所的上市条件要求股东
最低人数，大股东需要减持；二是股票上
市有被人收购的机会）
第三、公司业绩影响股票价格、公司形象
第四、抛售股票时间
第五、上市过程复杂、费时、费力。
二、风险企业在美国纳斯达克二板市场上市
1、美国纳斯达克二板市场的上市标准
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