上市公司股利政策的市场效应研究论文(PDF 57页)

(1)信号理论
(1)公司规模
(1)市场是有效的
(1)数据的新颖性。笔者选取的样本数据是2006年上市公司股利政策
(1)本文研究的主要研究目的是比较不同利润分配方案在—段期间内对
(1)样本细分
(1)股利政策的制定应该首先考虑公司的战略决策
(1982)以NYSE的公司为样本研究得出了和税后资产定价模型一致的结论：
(2)MM理论(股利无关理论)
(2)不同股利政策市场效应的显著性分析
(2)代理成本理论
(2)在笔者实际数据收集过程中注意到，多覆上市公司年报中公布的利
(2)样本的全面性。本文以沪、深两市所有A股上市公司的股价信息为
(2)每组分配方式样本组只存在系统性风险因素
(2)盈利能力
(2)细分样本组的描述性统计分析
(2)股利政策的制定需要考虑法律、税收等外部因素的影晴
(2)进一步完善上市公司信息披露瓴度，保护中小投资者利益
(2)通过对转增、派现与不分配三种股利政策的研究可以看到，三种不
(3)“顾客效应”理论
(3)严格处理样本．虽然本文以国内所有A股为研究样本，但笔者对这
(3)从对三种不同分配方案的显著性分析结果看，投资者对上市公司公
(3)各细分样本组市场效应的显著性分析
(3)对于S类、ST类上面．叠司，由于我国最票市场对其藏张限制与
(3)税差理论
(3)股利政策的制定还要考虑公司现时经营状况
(3)行业因素
(3)许多上市公司存在有利润不分配的现象，而有些上市公司却超能力分配，
(4)派现方案虽然不比转增方案那天受投资者的欢迎。但却要好于不分
(4)细分样本的比较。本文不仅对不同股利政策对上市公司股价的市场
(4)股利政策的制定要考虑股东的投资目的
(4)股权结构
(4)行为理论
(4)许多上市公司在利润分配方案公告期伺往往存在其他重大事项需要
(5)不分配方案的市场效应最弱，所引起的股价变化率最小。这可能是
(5)公司治理结构
(5>笔者通过Wind资讯数据库查询发现，2006年沪深两市进行的配股
(6)三组样本对上市公司股价的影响都是正向的，在时间窗口期间股价
(6)其它因素
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