公司的价值评估概述(PPT 48页)

帐面价值法
折现现金流量法
相对价值评估法
单元六 公司的价值评估
一、帐面价值法
帐面价值法的特点
二、折现现金流量法
（一）股权评价模式
1、股息贴现模式——一般模型
1、股息贴现模式    ——模型的具体形式
（1）稳定增长模型
（2）两阶段红利贴现模型
两阶段模型股票的价值
（3）三阶段红利贴现模型
三阶段模型股票的价值
思考
1、先计算各年的现金流量
2、将各年的现金流量折成现值
各阶段现金流量折现应注意的问题
无限期寿命的处理
2、权益自由现金流量评价模式
权益自由现金流=公司现金流量-债权人现金流量
权益自由现金流（FCFE）
权益自由现金流估价模型
（1）稳定增长的FCFE模型
（2）两阶段FCFE模型
（二）公司评价模式
（１）公司自由现金流量的计算
（2）公司估价模型
FCFF稳定增长模型
FCFF非固定增长模型
分析
三、相对价值评估法
1、市盈率的计算和决定因素（稳定增长公司）
运用市盈率应注意的问题
2、市价对帐面价值比率（PBV）——稳定增长企业
PBV的决定因素
PBV比率的应用
运用市净率应注意的问题
3、市价/收入比率模型——稳定增长企业
运用市价/收入比率模型应注意的问题
修正的市价比率
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