企业并购重组教材(PPT 130页)

中国石油行业重组
中外三大石油公司上中下游的业务重点
中国三大石油公司上中下游市场分布
中国三大石油公司上下游收入来源分布
南北车合并第一稿：北车并入南车
中国企业并购重组的驱动力量
一、企业发展模式选择
企业并购与资本市场
并购理论
并购的类型
西方企业并购史
实证：北美产业的摩根时代（1880-1920年）
世界经济现代化演进路径图
我国企业并购历史
关于中国产业的几个基本判断
企业并购的正面效应分析
经营协同效应案例
财务协同效应
促进企业发展
企业并购的负面效应及风险
并购的负面效应
企业并购中的七大风险
并购遵循的原则
企业并购业务的基本流程
并购基本流程
并购方的自我评估
确定并购目标
组织合作伙伴
尽职调查
确定并购方案
贴现现金流量法
执行并购
收购后的整合
并购后的整合工作
并购后整合的重要性
收缩性并购重组
分立
子股换母股
完全析产分股
剥离
剥离（续）
杠杆收购的运作程序
杠杆收购的运作流程
杠杆收购的特征
杠杆收购的融资工具
杠杆收购的收益来源
对杠杆收购的评价
管理层收购（MBO）的定义
MBO的产生背景及现实意义
MBO的参与者
当前中国实行MBO的现实意义
什么样的企业适合MBO
中国 MBO 的代表性案例
资金来源
评价
TCL集团：增量资产入手渐进推行
第一步：签订授权经营协议
第二步：对集团公司进行股份制改造
第三步：集团吸收合并“TCL通讯”后上市
宇通客车管理层收购
股权结构
通过拍卖实现股权转让
实际股权结构
敌意收购的主要方式
熊式拥抱（bear hug）
标购（tender offer）
代理权之争（proxy fight）
反收购的主要策略
提高收购者的收购成本
一般性财务重组
毒丸术
案例：搜狐抛出毒丸
案例：两个命运不同的毒丸术
焦土战术
金降落伞、银降落伞和锡降落伞
提高相关者的持股比例
股份回购
增持股份
白衣骑士、MBO和ESOP
帕克门战略
制定策略性的公司章程
贿赂外部收购者：绿色邮件
提出法律指控
早期措施：鲨鱼监视
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