企业并购估价讲义(PPT 80页)

并购战略
案例：反映战略选择的并购
确定并购战略时要考虑以下问题：
2、发现目标公司
3、审查目标公司
4、评价目标公司
二、企业并购评估方法
（二）贴现现金流量估价法
1、股权自由现金流量及其计算
第二、折旧及摊销的预测
第三、资本性支出预测
第四、营运资本净增加额的预测
第五、新增有息负债的预测
第六、偿还有息负债本金的预测
2、股权自由现金流量估价模型
（3）股权现金流量二阶段模型
（4）股权现金流量的三阶段模型
3、公司自由现金流量及其计算
第一步，计算公司高速增长的现金流量
第二步，估算公司调整成长期的资本加权平均成本
第三步，计算高速成长阶段公司自由现金流量的现值
第四步，估算第六年公司自由现金流量
（三）期权估价法
（五）换股合并估价法
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