A股市场投资展望危机再化解(PPT 42页)

国内：政策目标“不可能三角”日益突出
全球：从化解危机到再危机
每一次货币投放之后都需要较长时间的修正
在这种修正期，是什么扭转趋势很重要
基本框架：趋势发展与扭转过程
一致预期：年内演绎V型走势？
趋势预期：经济底部或在2季度
假设政策的推动目的在于扭转趋势
通胀评估：短期不再是核心影响因素
通胀评估：但较早改善货币条件和地缘冲突或干扰回落幅度
地方债务评估：二、四季度债务有风险
房地产风险评估：缓解下行中的破坏性
美国复苏评估：量化宽松有推出可能
美国复苏评估：中美博弈或将加剧
危机再化解：预计最终可能小幅低于当前预测
流动性评估：全年流动性偏紧
宏观流动性：一季度信贷偏宽松
微观流动性：市场化机制下扩容压力不可小觑
全年市场走势评估：等待一季度反弹
“4万亿”之后：需求短期大幅波动，产能供给释放滞后
产业投资见底反弹顺序沿着经济复苏路径展开
负面影响还将发酵：警惕2012年一定程度的去产能化压力
微观看未来产能投放压力同样显著
消费与成长：熬过后周期
供需错配、周期趋平缩小转型期行业轮动空间
政府公共开支扩张：可攻可守的选择
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