风险厌恶和风险资产配置概述(PPT 34页)

第六章
风险资产配置
风险和风险厌恶
风险厌恶和效用价值
表 6.1 可供选择的风险资产组合 (无风险利率 = 5%)
效用函数
表6.2 几种投资组合对不同风险厌恶水平投资者的效用值
均值-方差(M-V) 准则
估计风险厌恶系数
风险资产与无风险资产组合的资本配置
基本资产配置
无风险资产
图 6.3    3个月银行存单和短期国债收益率差价
单一风险资产与单一无风险资产的投资组合
例： 使用 6.4 的数据
例
图 6.4 投资可行集
资本配置线的杠杆
图6.5 借贷利率不相等时的可行集
风险容忍度与资产配置
表 6.4 风险厌恶系数A=4的投资者不同风险资产比例y带来的效用值
图 6.6 效用值关于风险资产比例y的函数
表 6.5 无差异曲线的数字计算
图 6.7 U=0.05 和U = 0.09分别对A = 2 和 A = 4的无差异曲线 
图 6.8 用无差异曲线寻找最优组合
表 6.6 四条无差异曲线和资本配置线的期望收益
被动策略：资本市场线
被动策略:  资本市场线

 

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