普通股价值评估教材(PPT 106页)

第五章普通股价值评估
引言
普通股估值的主要方法
第一节相对价值法
主要的比率模型
指标1：每股收益市盈率模型
指标2：账面价值（bookvalue）市净率或净资产倍率模型
指标3：重置成本（公司复制成本）托宾q值Tobin’sq（Tobin，1969）
指标4：现金流市值/现金流比率
指标5：销售额市值/销售额比率(PS)模型
小结：利用相对价值法估值的步骤
关键：选择可比公司
一、股利评估模型股利评估模型的推出（1）
*股利评估模型的推出（2）
股票、债券的内在价值模型的异同
（一）Williams单期模型
（三）固定股利增长模型(MyronJ.Gordon戈登模型，股利常数增长模型）
关于Gordon模型的详细说明
假设1——红利稳定增长意味着什么?
1、净收益必然以速度g增长
2、股价增长率必然为g
3、g从哪里来？——股利增长的源泉
Gordon模型假设2意味着什么？
*红利增长率g的预测
*历史增长率法
*专业分析人员的预测
Gordon模型小结
内在价值与再投资收益率
例5:利用DDM估计股票价值
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