创造价值的管理培训课件(PPT 61页)

一、公司价值评估方法
二、价值创造的度量
三、价值创造的途径
第九章  创造价值的管理
一、公司价值评估的方法
1、贴现现金流估价法
现金流量折现模型
 股权估价与公司估价
2、相对估价
可供选择的乘数
其他可能的乘数
关于可比公司的选择
调整现值法
企业并购决策
协同效益
协同效益的来源
收入上升
成本下降
税负利得
多角合并能够创造价值吗？
问题的提出
全球资本市场的事实
价值创造的意义
如果不能创造价值
1、目标的演化
2、会计利润指标的缺陷
ROE
ROE存在的问题
利润管理的缺陷---安然的例子
利润管理的手段
１、附加市场价值（MVA）
说明
2000年最大的价值创造公司
2000年最大的价值破坏公司
2、经济增加值（EVA）
EVA与会计净利润的差异
EVA与公司价值
3、其他价值创造指标
EVA与MVA
基于MVA的思考
价值创造的基本途径
基于理财活动的思路
结论
影响预期ROIC的因素分解
KWW公司案例
97经营计划
管理资产负债表（单位：万元）
利润表（单位：万元）
业绩比较分析
业绩评价
原因——过多使用营运资本
强调价值创造的意义
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