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筹资决策培训教材(PPT 160页)

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决策管理
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筹资决策培训教材(PPT 160页)内容简介
边际资本成本
第二节 杠杆原理
一、几个基本概念
固定成本:约束性固定成本和酌量性固定成本
混合成本虽然随着业务量变动而变动,但不成同比例变动。
(三)杠杆分析的原理
简化计算公式
需要注意的是:
(5)筹资风险的规避与管理
三、复合杠杆
三、复合杠杆(企业杠杆设计)
第三节最优资本结构
一、资本结构的含义
一、资本结构的含义(续)
二、资本结构中负债的作用
三、资本结构理论
(一)早期资本结构理论
评价:
(一)早期资本结构理论(续1)
(二)现代资本结构理论
(一)MM理论
2、无公司所得税的MM理论
(2)MM命题二:
考虑公司所得税,MM提出并证明了以下两个命题:
根据命题二,负债企业的加权平均资本成本为:
4、MM理论的局限性及评价
(二)财务困境成本对公司债务运用的限制 ——权衡理论
1、财务困境成本
2、税收和财务困境成本的综合影响—权衡模型
3、对权衡理论的评价
(三)自由现金流量理论
(四)不对称信息理论
为什么美国公司不发行更多的股票?
资本结构决策
一、息税前利润――每股收益分析法
二、比较资本成本法
资本成本比较法
(四)因素分析法
(1)资本成本比较法
案例资料
案例资料——IT公司
(2)EPS—EBIT法(无差异点分析法)
(2)无差异点分析法
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