中国股市的风险与机遇讲义(PPT 91页)

中国股市近况
乌鸦嘴与风险意识
资产重估与日本股市破灭
波动率指数(VIX)-投資人的恐慌指標
衍生商品与结构型商品–未来的希望
中国股市的风险与机遇
演讲内容
1。中国股市近况-云霄飞车
中国股市
中国股市存在的主要问题
大半股份还是不能流通
单方向市场只能做多不能做空
政策市-政策影响相当显著
猪年的开门“红”
动荡的市场
这个电文有几个重要的讯息
2.乌鸦嘴与风险意识
历史重演
乌鸦嘴或是先知
拔苗助长还是杀鸡取卵
信心在那里？为什么会跌到一千点
信心的趋势
大国崛起不是梦
目前估值水平（截至2006-11-30）
相对历史水平，目前估值水平不高
相对亚太区，中国股市没有明显高估
调整的因素
大家一起吹泡泡
我们可能会看到哪些潜在的风险？
这些风险会改变牛市趋势吗？
众人皆睡我独醒？
警钟长鸣
历史上最壮观的全民炒股活动
中国是世界最多股市账户的国家
我国股市资本化率还很低
日本、台湾、韩国资本化率历史
预计2010年我国股市资本化率达到70%
知情与非知情投资者(InformedandNon-informedInvestors)
3。资产重估
资金供应潜力巨大——高企的储蓄率是根本
储蓄率高企原因——中国人口年龄结构特征
无风险利率持续走低
过剩流动性在资产类别中的分配
2007年股市资金供应预测
2007年股市融资需求预测
资金情况
资产重估
资产重估于实质成长
日本的借镜
资产泡沫
日币升值的后遗症
科学化的价值评估
许多可用的理论基础
业务逻辑
财务报表作假或水分剔除
Z-Score模型
郑百文案例
虚构利润
4。何謂波動性指數VIX？
波動性指數VIX的含义
VIXvs.S&P100IndexRealizedVolatility
VXNvs.Nasdaq100IndexRealizedVolatility
波動性指數
波动率的特征
中国需要波动率指数
5。股票期权与结构化产品
股票期权可以提高证券市场效率
全球衍生产品交易量持续高速增长
新兴市场衍生产品发展迅速
期权产品表现突出
结构化产品概述
结构化产品的期权特征
股票期权－对冲工具与定价基准
股票期权－对冲工具和定价基准
高收益产品变化品种
保本型商品变种
结论：一个有巨大成长力的市场
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