企业重组培训课件(PPT 108页)

第八章并购重组的概论
第九章企业扩张
第十章企业收缩
第十一章企业所有权或控制权变更
第四篇    企业重组
引子：西方国家的企业并购的历史
西方国家并购重组的历史
第八章并购重组概论
企业并购重组研究框架
1、并购动因的理论
1）新古典经济学派的理论
2）X—效率理论
3）委托代理理论
4）新制度经济学
2、企业重组效益实证研究
1）企业重组是否创造价值
2）企业重组如何创造价值
第二节企业扩张
（一）企业扩张重组的类型
案例：太太药业横向并购丽珠集团
背景资料
西安东盛集团有限公司
丽珠被并购后
最新的十大股东，股权结构
丽珠被并购前
收购战术
该案例值得关注特点
（二）企业扩张的动因
（三）企业扩张操作程序
（四）合营企业
合营企业的动因
合营企业失败的原因
第三节企业收缩
（一）企业收缩的形式
分立图示:子股换母股
分立图示:完全析产分股
（二）企业收缩的动因和时机
（三）企业收缩的操作程序
（四）企业收缩对企业价值的影响
第四节企业所有权或控制权变更
（一）反收购防御
1、提高收购者收购成本
2、降低收购者的收购收益或增加收购者的风险
什么是毒丸计划？
3、反收购防御的其它方式
（二）股票回购
1、股票回购定义
2、股票回购类型
按股票回购方式分类
3、股票回购的动因
4、股票回购的原则
案例9：“云天化”股份回购
公司回购前后股本结构变化
最新股本结构
云天化股份回购的影响
云天化的国有股份回购意义
（三）杠杆收购
1、杠杆收购的概念和基本原理
杠杆收购的特点
2、杠杆收购出现背景
3、杠杆收购的价值来源
产生杠杆收购的理由
4、杠杆收购的分类
2）权益融资收购、债务融资收购和准权益融资收购
准权益融资方式
5、杠杆收购的风险控制
杠杆收购的社会风险
6、杠杆收购的主要程序
案例10：盈科数码杠杆收购香港电讯
李泽楷的财务故事
李泽楷其人和盈动来历
李泽楷盈动的架构和业务
香港电讯主要业务
合并前香港电讯公司架构
并购前的股价变动
合并后的结构和业务
并购前和后的股价和交易
收购的超额收益
收购的协同效应
并购的风险
收购案例启发
(四)MBO的问题研究
1、MBO产生历史回顾
2、国外MBO产生原因分析
案例11、我国管理层收购案例汇集及分析
案例一：粤美的
案例二：四通变局
案例三：深圳方大
案例四：粤丽珠
案例五：宇通客车
3、国内MBO的背景特征
4、管理层收购案例特点分析
5、管理层收购案例运作模式
6、我国主要面临的突出问题
结束了！！！
关于投资银行学考试
分析题
案例题
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