某证券--中国电力行业的投资分析报告(pdf 15页)

一.2004 年电力行业简要回顾
二.2005 年，进入行业阵痛期
三.行业判断和投资策略

一.2004 年电力行业简要回顾
2004 年是电力行业悲喜交加的一年，一方面持续的电力紧缺使行业的产能利用率不
断上升，另一方面煤价的上升，致使发电行业的盈利能力快速下降。
1.1 电力生产和销售情况
2004 年全国累计发电量达到21870 亿千瓦时，较去年同期增长14.8%，略低于03
年的15.4%。全国全社会用电量21735 亿千瓦时，比去年同期增长14.9%，仍保持高速增
长。同时可以看到在宏观调控后，工业用电和重工业用电增速在2、3 季度小幅回落后，
10 月份开始反弹，导致全年用电需求高于预期。由于用电需求持续居高不下，发电利用
小时保持高位。2004 年全国发电设备累计平均利用小时为5460 小时，比去年同期增长
215 小时；火电设备平均利用小时达5988 小时，比去年同期增长221 小时。……

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