控股股东性质及公司经营绩效之比较(PDF 28页）

一、引言
七、研究结论及政策含义
三、不同性质控股股东的相对效率分析及研究假设的提出
二、中国上市公司的股权性质分析及研究样本的确定
五、实证结果分析
表 10 基于不同样本进行的可靠性检验
表 2 报告了按年度和控股股东性质分类所得到的样本分布特征。国有资产管理机构控股
表 4 报告了不同控股股东控制的上市公司经营绩效指标的均值和中位数，表5 和表6
表 7 报告了在控制公司规模、财务杠杆、投资机会和外部融资需求后不同控股股东控制
表 8 报告了按照公司年度样本的上市年龄确定的绩效变化的年度演进情况。为了使每一
表 8 的A 栏列示了按照上市年龄和控股股东性质分类后行业调整后的经营绩效指数的
表 9 报告了回归（3.1）至（3.6）所估计出来的系数和p 值。在所有的六个方程中，IAOP
表1 研究样本的筛选过程
表2 研究样本的年度分布特征和股权性质分布特征
表3 经营绩效的衡量指标
表4 不同性质控股股东控制的上市公司经营绩效指标的均值和中位数
表5 组与组之间绩效差异显著性检验结果（原始数据）
表6 组与组之间绩效差异显著性检验结果（行业调整后数据）
表7 控股股东性质对上市公司经营绩效影响的回归分析（控制公司特征因素）
表8 不同性质控股股东控制下的上市公司经营绩效按年度演进趋势
表9 上市年龄为1 年的公司年度样本之控股股东性质的Logit 回归分析
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