工商银行发行上市影响分析(pdf 5页)

1、发行将创历史之最
2、A 股IPO 年筹资达千亿
3、工商银行优势有限
4、上市首日指数收阴概率大

工商银行10 月9 日启动路演，申购日16 至19 日，上市日10 月27 日。虽然工商银行的路演显
示认购热情十分高涨，市场也对其上市给予了厚望，认为其能够引领大盘成功突破1800 点，但从一
些情况分析，不排除大盘在工商银行上市之前出现拐点。
1、发行将创历史之最
从发行方案来看，工商银行招股价区间：H 股2.56-3.07 港元，A 股2.60-3.12 元，对于2006 年
预测市净率1.96-2.23 倍。计划发行A 股130 亿股，H 股354 亿股，如果超额认购选择权全部行使，
其最终可实现的融资数量为A 股149.5 亿股，H 股407 亿股。根据路演情况，估计工商银行会以上
限价格发行，那么A、H 股筹资合计为1500-1700 亿元，创历史之最。
2、A 股IPO 年筹资达千亿
从A 股市场来看，工商银行A 股将筹资405-460 亿元，而今年6 月份IPO 重启以来，根据证监
会统计数据6、7、8 三个月A 股首发融资474 亿元，再融资198 亿元，而工商银行一家其A 股发行
就可以与6-8 月的筹资总额相比拟。如果从年度发行看，2002 年A 股市场IPO 筹资额为516 亿元，
而2006 年6-8 月三个月筹资额合计已经为474 亿元，如果算上9 月份的9 家IPO（约85 亿），10 月……

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