有机氟行业深度研究报告(pdf 30页)

氟材料被称为“特效材料” ..................4
世界氟化工被跨国公司垄断..................4
中国氟化工具备资源优势....................5
无机氟化工：氟化工的基础，产业待升级......................6
有机氟化工：附加值高，高速发展............8
含氟烃：HFCs 将是主流发展方向..........8
含氟聚合物：低端产品竞争激烈，高端产品亟待发展.......11
氟精细化学品:需求强劲，技术门槛相当高................13
行业影响因素和发展趋势...................15
成本转移的关键在于产品升级...............16
CDM-国外掉“馅饼” .......................18
行业评级：谨慎增持.......................21
三爱富：产能扩张，谨慎增持...............21
巨化股份：行业的跟随者，评级中性.........22
附录一 有机氟行业竞争力分析.............25
附录二 有机硅行业竞争力分析.............26
表一 国内主要氟化氢生产厂商...............6
表二 主要无机氟化盐简介...................7
表三 主要氟氯烷产品名称及代码............10
表四 全国2005 年度 CFCs 生产配额表（第一批）..............11
表五 2003 年我国含氟聚合物产品结构........11
表六 国内氟树脂主要生产厂商..............12
表七 我国氟树脂供求情况（评估值） ........12
表八 我国氟化工主要研究机构..............15
表九 各种氟产品毛利率变化分析............17
表十 1wt/a HCFC-22 装置CDM 项目贡献税前利润敏感性测试.........................................20
表十一 CDM 项目对巨化股份EPS 贡献敏感性测试（固定HFC-23 产出率为2.25％） .....................20
表十二 CDM 项目对巨化股份EPS 贡献敏感性测试（固定分成率为40％） ..............................20
表十三 CDM 项目对三爱富EPS 贡献敏感性测试（固定HFC-23 产出率为2.25％） .......................20
表十四 CDM 项目对三爱富EPS 贡献敏感性测试（固定分成率为40％） ................................21
表十五 三爱富预测和估值..................22
表十六 巨化股份预测和估值................23
表十七 化工重点公司估值比较..............24
图一 有机氟产品链.........................4
图二 全球CFC 产量变化（1980-2003） ........9
图三 全球CFC 替代品产量变化（1980-2003） ..................9
图四 国内含氟烃产品结构..................10
图五 全球含氟烃产品结构..................10
图六 萤石出口量和出口单价................16
图七 氟化氢出口单价......................16
图八 三氯甲烷价格........................17
图九 三爱富氟产品历史毛利率变化..........17
图十 二氧化碳排放权交易期货价格..........19

氟材料被称为“特效材料”
氟材料具有许多优异的性能，如突出的化学稳定性和热稳定性、低
表面能、介电、不燃、耐老化、耐腐蚀、自润滑、抗粘、抗污、耐高
低温、耐药物特性等。因此氟材料被称为“特效材料”，广泛应用于国
民经济各个领域。
氟化工产品主要分为四大类：无机氟化物、ODS 及其替代品、含
氟聚合物、含氟精细化学品。无机氟化物包括萤石、氢氟酸、元素氟、
无机氟化盐、特种含氟气体、氧化氟化物等；含氟精细化学品包括含
氟医药、含氟农药、含氟染料及其中间体、氟碳表面活性剂、其它含
氟精细品等多个门类。无机氟是整个氟化工的基础，通常由氟化氢和
甲烷氯化物制得各种含氟烃，含氟烃既可用作最终产品制冷剂和发泡
剂等，也可继续加工成含氟聚合物及含氟精细化学品。典型的氟化工
产品链图如下。……

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