资本性投资决策培训课件(PPT 45页)

投资项目的现金流量
利润与现金流量的差异表现在：
（二）增量现金流量原则
2沉没成本（sunk cost）
4费用分摊
2已折旧资产的处理
（一）初始现金流量
年营业现金净流量（net cash flow，NCF） 
（二）平均会计收益率（average accounting rate of return，AAR）
（三）平均报酬率（average rate of return，ARR）
（二）内部收益率（internal rate of return，IRR）
三、投资决策指标之间的比较
2具体投资决策指标的使用情况
（二）贴现指标之间的比较
图4—3 净现值与内部报酬率对比图
（3）现金流量模式不同
图4—4现金流量模式不同的净现值图
2NPV和PI的比较（互斥项目）
第三节 投资项目决策的案例分析
二、项目寿命周期不等的投资决策
A设备的四个循环
（二）约当年平均成本法（EAC）
（2）旧设备年平均成本
三、资本限量决策
具体步骤为
第四节 风险条件的投资决策
图4—5 利用CAPM求出的贴现率进行风险投资决策
运用CAPM估计贴现率，关键是β系数的确定具体计算较复杂，但有以下几项原则：
3风险调整贴现率法（risk adjusted discount rate，RADR）
（二）按风险调整现金流量
..............................