证券行业创新业务成利润增长源泉(doc 29页)

目录
一.分析逻辑：行业已进入创新驱动阶段 2
二.2011年大事记：监管放松加速 3
1、审批权下放2011年6月2011年9月 3
2、国际化：合资券商集中设立2011年5-6月 3
3、国际化：内资券商H股上市2011年10月 3
4、创新业务：直投常规化2011年7月 3
5、创新业务：客户保证金管理2011年8月 3
6、创新业务：RQFII2011年8月 3
7、创新业务：转融通2011年10月 4
8、创新业务：两融标的券扩容 4
9、创新业务：新三板扩容 4
三. 行业大势展望：创新业务——增长之源 4
3.1. 收入结构向均衡发展 4
3.2. 传统业务： 保持稳定 5
3.3. 创新业务：利润增长源泉 9
四.行业观点：弹性恢复、大券商更具投资价值 20
4.1. 券商股弹性恢复 20
4.2. 大券商更具投资价值 20
五. 选股策略：弹性选股+估值优势 23
5.1. 弹性测算 ：创新弹性+市场弹性 23
5.2. 估值分化：大券商估值更具吸引力 26
5.3. 其他因素 26
六.首推个股 27
6.1. 中信证券（600030）——创新弹性、市场弹性具佳、估值较低 27
6.2. 海通证券（600837）——融资融券首选、估值较低 27
6.3. 广发证券（000776）——定增增强实力、直投获利、或受益于新三板 28
6.4. 光大证券——创新弹性高、或受益于新三板、资管备案制 29
6.5. 其他个股 29
 

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