宏观策略报告(pdf 11页)

一、2004 年通胀形势与上市公司盈利增长前景
二、寻找通胀受益行业：2004 年依然值得重视的投资主题
三、人民币升值压力与升值的可能性
四、发掘人民币升值受益行业：值得期待的潜在投资机会

 

报告要点
适度通胀预期的形成是2004 年上市公司盈利提升值得看好的动力。
生产资料行业通胀受国际国内稳定需求因素的支撑是可持续的，未来三年生产资料行业继续保持盈利上升周期应该有把握，短期内即使回调也不会出现趋势性转变，因此我们对生产资料行业的
投资价值继续持乐观态度。
消费品行业受通胀传导有效性制约，短期内难有大的投资机会。在消费品行业领域内出现真正的投资机会可能只有在“需求拉动型”通胀而非“成本推动型”通胀形成的背景下才会到来。
零售业的盈利增长有望在通胀预期的刺激作用下获得提升，其投资机会值得看好。

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