建材行业专题投资策略(PDF 44页)

目 录
一、行业预测关键假设1
（一）供求的不均衡与产能的相对过剩常伴行业左右1
（二）未来五年我国水泥产量的增长将达到7%~10%上下的水平1
（三）成本方面存在一定的不确定性2
（四）目标区域的优秀公司值得投资2
二、“区域振兴”带动水泥需求显著增加3
（一）固定资产投资决定水泥行业总需求4
（二）城镇化发展与基础设施投资是行业发展的重要动力5
（三）房地产投资增速回升，持续性有望延续8
（四）水泥下乡带动农村住房消费9
（五）未来五年我国水泥需求将稳定在年增7%~10%之间的水平10
三、新增净产能规模较小，结构调整恰逢其时10
（一）水泥投资增速明显回落10
（二）维护行业长期发展，落后产能淘汰力度加大11
（三）《水泥行业准入条件》出台，或将加速产业结构调整步伐12
四、两大因素促进年度综合水泥价格持续上涨12
（一）煤电价格将推动水泥价格上扬12
（二）短期来看，提高环境治理成本推动水泥价格的上涨14
（三）长期来看，水泥行业成为城市环境的清道夫15
五、集中度进一步提高，重组价值凸显15
（一）行业集中度提高将带来规模效益15
（二）市场整合在提高行业集中度的同时带来整合效益17
六、市场对行业的估值水平偏低18
（一）我国水泥重点企业估值水平较低18
（二）市场已体现了行业的投资价值20
（三）未来存在估值提高的空间20
七、龙头公司具有估值优势21
（一）龙头企业将快速发展21
（二）行业整合与高成长性将超出市场预期21
（三）行业表现的催化剂21
（四）主要风险因素21
（五）海螺水泥（600585）：中国的拉法基23
（六）冀东水泥（000401）：正在崛起的水泥经营商27
（七）天山股份（000877）：新疆区域最大的水泥经营商30
（八）祁连山（600720）：新疆区域最大的水泥经营商33
附录：36
（一）水泥纯低温余热发电技术：36
（二）水泥行业竞争力分析36
（三）60 家国家重点支持大型水泥企业名单37
插图目录38
表格目录39

..............................