公司理财价值评估(ppt 86页)

公司理财理论研究综述
财务分析研究综述
公司价值评估
一、引言
2. 如何进行价值评估
（1）评估参照系
（2）评估方法分类
二、风险水平判断贴现率估算
标准(常规)的做法
1 无风险收益率确认
2 权益资本风险溢价估计
权益资本风险溢价：历史法
美国的风险溢价
权益资本风险溢价：修正法
权益资本成本：β的估计
β的估计：历史数据法
统计量
β的估计：基本面估计法
β的估计：会计数据估计法
债务成本
偿还风险与利差估计
 三、代表性现金流的估算
从盈余到现金流
税收效应（1）
税收效应（2）
再投资需求
四、增长率估算
历史法
历史法: 存在问题
借用分析师的预测值
再投资需求预测
再投资质量
五、估计终值
终值的计算
方法一：平稳增长模型
方法二：市场重置价值法
方法三：收益乘子法
六、参数集成与模型选择
七、相对价值评估方法

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