美国次贷危机和世界经济形势讲义(PPT 47页)

美国次贷危机和世界经济形势余永定
金融市场的构成
美国资本市场的构成（2007）：67万亿美元
一些重要概念
住房抵押贷款贷的证券化
SPV的性质与功能
1：收集次贷打包（建立资产池）
2：以次贷资产池为基础创造分成不同等级的MBS
MBS(按揭贷款抵押债券)的打包、分级
MBS的分类
什么是CDO
CDO是怎样炼成的？
CDO资产被重新包装为分级的CDO负债（卖给投资者的不同级别新债券）
住房金融机构为什么要进行证券化
CDO与风险的传递和分散
次贷危机发展的几个阶段
第一步：危机的起点--次贷违约率上升
第二步：危机浮出水面--货币市场流动性紧缺
第三步：危机的恶化--信贷紧缩
第四步，危机的进一步恶化：金融机构濒临破产，出现系统性危机
美国第三季度数据
危机向欧洲的扩展
初级产品价格下降
通货膨胀压力趋减
全球股市爆跌
国际贸易前景堪忧
美元、日元暂时走强
世界各国政府积极应对，政策措施不拘一格、因地制宜
世界经济形势小结
多重压力下的中国经济和对策

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