某集团企业资本运营(PPT 44页)

目录
资本运营综述
对外投资
长期融资
存量资产整合

企业集团的具体特征
企业集团的特征引发了以下战略思考的关键问题
可见，以资本为纽带形成的企业集团不同于单一的业务单元，其价值增长不仅通过业务经营来实现，更需要通过资本的运营来实现
集团资本运营的目标是充分利用外来资本，优化对外投资、合理配置资产，实现自有资本的最大增值
我国现阶段企业资本运营的主要内容也可以归纳为对外投资、长期融资和存量资产整合
集团资本运营的投融资和存量资产整合过程，主要通过主业-上市公司-金融板块的三角架构得以实现
举例：新疆德隆从主业成功突围,建立富有中国特色的金融帝国
资本运营是一项高收益、高风险的活动，操作时应注重资本的流动性和使用效率，并通过不同的投资组合来规避相应的风险
广义的投资内容包括实业投资、股权投资和金融产品投资
集团资本运营领域主要考虑集团不直接参与经营的股权投资和金融产品投资
资本运营的不同投资模式有不同的特点
集团资本运营投资需要回答以下关键问题
资本运营的投资理念不断从投机型向价值投资型进行转变，集团需结合自身的能力和价值观明确投资理念
并从稳健性原则出发，根据集团对投资的战略性、收益性、流动性和风险性的考虑确定备选的投资内容
对选定的投资内容设定权重进行组合，投资组合的收益和风险需符合集团总部设定的标准
最终形成的集团投资组合策略指导集团投资项目的挖掘和评价，并从不同方面提升集团的价值
确定了集团投资组合策略后，对具体的投资项目应设定投资标准进行评估
集团可借助投资评估矩阵对备选项目进行评估，评估过程应合理详尽，针对不同类型的投资有不同的侧重
举例：不同类型的投资有不同的评估重点
项目评估还随项目进程持续开展，根据项目的市场前景和当前效益分析，将投资项目分为重点发展、效益观察和退出几种类型
在项目管理方面，应加强对关键流程和因素的控制及支持，制定规范的管理流程
对于股权投资，集团可采取不同的股权运营模式和操作手段
以兼并收购为例，集团可选择不同的操作手段，各种操作方法具有各自的优点和缺点
资本投资的最佳实践
集团长期融资需要回答的关键问题
融资规划应对集团整体及子公司的融资规模、结构和时间进度统筹安排，并对融资的质量标准做出恰当的规定
制订融资规划首先需要明确集团未来的融资需求并科学地预测融资规模
对需要的融资规模确定融资结构，明确融资的方式、比例、期限和渠道
最后对融资的时间进度进行合理的安排
从长期看，集团应不断寻找最佳资本结构，力求股东价值最大，资本成本最低
资本结构的设计源于对负债好处和成本的深刻认识
资本结构应是动态的，并有足够的弹性，以抓住潜在的机会并预防风险
资本结构设计的最佳实践
集团可以选择的融资方式很多
集团在选择融资渠道时应充分考虑各种融资方式的优点、缺点和使用的情景
对我国的企业，上市融资
集团应制订明确的融资决策制度，划分母子公司的融资决策权限，并规定融资执行主体和使用主体
集团对非上市的子公司往往不直接介入其融资过程，应安排具体的融资监控，并利用总部财务资源一体化优势，给予融资帮助

 

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