上市公司深度研究的几点体会以旅游行业为例(PPT 35页)

主要内容
基础工作－了解所要研究的行业与公司
行业分析－产业发展阶段与发展趋势
公司研究－战略、核心竞争力与发展前景
业绩预测－详细的分析、预测模型
估值定价与投资理念－安全边际与上涨空间

 

上市公司深度研究的几点体会(以旅游行业为例)
主要内容
了解产业的实质和主要内容
旅游产业部门的划分
市场细分(segmentation)的重要性
以旅游动机和目的为标准划分旅游类型
上市公司－你真的了解吗？
产业生命周期－准确定位产业发展阶段
波特五法则－认真、全面地思考一下所要研究的行业
旅游业发展阶段判断依据－人均GDP、可支配收入
旅游出行日趋频繁；旅游消费能力显著提升
闲暇时间增加与旅游消费演变
交通便利程度不断提高
航空运力快速增长，出行成本变得“便宜”
消费升级－旅游成国人现代生活新构成
公司研究的基本结构
成长性与资产回报率分析
投资机会在哪里？
明细公司发展战略、核心竞争力
公司资产业务架构与运营模式
主业经营影响因素综合分析
休闲、度假旅游目的地的打造
构建业务分析模型(详见“中青旅业务数据”模型)
选择合适的估值方式
市盈率－RV-PE和历史估值
估值水平的历史比较
分部门相对估值
REP－经济利润估值
DCF－重要的参考
投资理念－寻求安全边际与上涨空间

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