房地产行业投资策略报告(PDF 37页)

目 录
一、保障房建设已接力，投资高增长无忧 5
11 1-4 月投资高增长，保障投资建设迅猛，符合我们的预期 5
12 中央问责地方保障性住房建设，约带来4500-5250 亿元投资 6
13 建设保障性住房的资金有保障 7
14 主要城市成交量大幅萎缩，房价没有实质性下跌 7
二、调控初见成效，短期内不会出台更严厉政策 18
21 房地产新政调控力度空前 18
22 调控初见成效（成交量下降、价格僵持、土地出让方式转变土地成本下降）  18
23 调控政策相机而行，短期内不会出台更加严厉的调控政策 20
三、2010 年4 季度房价将出现大幅调整 22
31 库存压力将在2010 年四季度显现，届时房价将大幅下降 22
32 行业资金压力将在2010 年四季度凸现 23
33 本轮调控一线城市房价回落30%，二线城市回落15% 24
四、结论与投资建议 32
41 结论--板块估值具备一定的吸引力，震荡筑底静待行业的实质性改善 32
42 投资建议 33
图 表
图 1：房地产开发投资增速（年度）  8
图 2：房地产开发投资增速（月度）  8
图 3：商品房开工建设指标累计同比增速 8
图 4：商品房开工建设指标单月同比增速 8
图5：土地购置和完成开发面积累计同比增速 8
图6：土地购置和完成开发面积单月同比增速 8
图 7：房地产开发资金来源单月同比增速 8
图8：国内贷款单月同比增速 8
图9：自筹资金单月同比增速 8
图10：定金和预收款单月同比增速 8
图11：全国房屋销售分类价格指数 9
图12：全国二手房销售价格指数 9
图13：70 个大中城市销售价格指数 9
图 14：70 个大中城市销售价格指数 9
图 15：北京 9
图 16：北京—套均成交面积 9
图 17：上海—套均成交面积 9
图 18：上海 10
图 19：深圳 10
图 20：深圳—套均面积下降 10
图 21：深圳 10
图 22：杭州 10
图 23：北京--二手房 10

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