某公司零售行业深度分析报告(PDF 29页)

目录
结构性调整动因之一：网购迅猛发展，原有价格体系被打破... 4
网购发展势不可挡，将引发市场份额重新划分..... 4
市场分散、传统零售商不够强大、物流效率低为电商快速发展提供机遇.. 5
B2C 将成为主流，直销型具备更可持续的盈利模式和优势..... 6
价格战愈演愈烈对实体店盈利冲击明显，但中长期难以持续.. 7
网购发展空间：毛利率提升+规模效应带来单位费用率下降.... 8
苏宁的B2C 发展：影响短期业绩，中长期提早转型迎难而上 8
结构性调整动因之二：商品加价率过高，消费者为分销渠道的低效率买单... 10
直营化将成为品牌经营的方向：部分消费品加价倍数过高，吸引力下降 10
自有品牌模式带来高毛利率和领先市场份额：玛莎百货案例分析11
渠道改革，减少中间环节：大商股份改革思路案例分析. 12
新型的店商关系将诞生：品牌直营化，零售商买手制+自有品牌 12
结构性调整动因之三：传统渠道的创新，特色“杀手”出现. 13
“价格杀手“将出现：ALDI 案例分析... 13
农超对接，“生鲜杀手”：永辉案例分析.. 14
高档的更高档，升级后再升级的“奢侈品杀手”：海外百货公司平效+百联奥特莱斯案例分析.... 15
近期行业数据和公司经营跟踪：增速改善有限，真正转机在四季度.. 17
行业数据走势预判.... 17
重点公司经营情况跟踪... 18
板块下半年盈利预判. 19
银行卡刷卡手续费和水电费可能调整的影响分析. 20
投资建议.. 22
板块总体中性，机会在四季度和明年1 季度. 22
行业估值位于低水平，但短期自身催化剂有限... 22
关注避险组合和迎难而上组合.... 23
附录1：2012 年至今零售板块走势回顾.. 27
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