我国股市投资者乐观情绪与IPO抑价关系研究报告(pdf 42页)

我国股市投资者乐观情绪与IPO抑价关系研究报告(pdf 42页)目录：

1  绪论
2  国内外IPO抑价理论综述
3  投资者乐观情绪与IPO抑价关系分析
4  投资者乐观情绪与IPO抑价关系模型的实证检验
5  结论与政策建议

我国股市投资者乐观情绪与IPO抑价关系研究报告(pdf 42页)简介：

新股发行抑价是指IPO上市后首日收盘价高于发行价的现象。无论是发达资
本市场还是新兴资本市场上都普遍存在口O抑价现象，所不同的只是抑价程度的
区别。由于IPO抑价通常以新股上市首日收盘价偏离发行价的幅度计量，因此根
据这一计算公式可以推断，导致IPO抑价现象的原因要么在于发行定价偏低，要
么在于首日收盘价高于IPO的内在价值，或者两方面的原因兼而有之。
在中国的资本市场，IPO抑价现象表现得尤为突出。这一IPO抑价的异常现
象吸引了众多学者的关注，他们结合中国特殊的市场环境和制度背景提出了多种
理论和假说，然而这些理论和假说或者与实际不符，或者尚处于描述和猜测阶段。
从2005年开始，我国新股发行开始全面采用累计投标询价制，然而发行定价的市
场化改革并未从根本上消除IPO高抑价现象。新股发行高抑价究竟来源于何方?
为什么市场化的定价方式不能消除这一现象?对此问题的回答能为消除IPO高抑
价，从而提高一级市场资源配置效率提供借鉴意义。鉴于此，笔者通过对国内外
文献的研究，探讨影响中国股市抑价现象的主要原因，特别是从二级市场投资者
情绪层面来进行探讨：

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