有色金属行业2007年年度报告(pdf 17页)

2007 年有色金属行业面临的大环境—全球经济增速放缓................. 4
西方国家的领先指标预示2007 年工业增速将放缓，抑制金属消费增速.......... 4
美国房地产市场趋于萎缩是重要关注因素…………4
中国的需求因素将趋于弱化…………5
上游资源供给依然偏紧…………5
1998~2003 年的低价阶段导致了开发支出资本的低水平，很多因素也导致了近
几年精矿产量低于计划量....…………5
加工费和库存变动角度可以看出，上游资源和现货供应依然偏紧................... 6
预计2007 年金属价格维持高位振荡，品种将有所分化.................... 7
可能的需求转弱、偏紧的供给增长以及低库存决定金属价格将保持高位振荡.. ……7
未来美国降息的可能性预示目前整体基本金属价格可能已接近顶部................ 8
受供应出现过剩以及金属替代影响， 07 年铜价可能低于06 年水平............... 9
预计07 年电解铝价格下跌幅度不会很大，氧化铝价格还有下跌空间.............. 9
07 年锌价有望冲破5000 美元，金价有望重返700 美元以上........................ 10
07 年锡、镍、钨价格有望维持历史高位.…………11
对有色金属股票估值的看法.....…………12
资源类股票主要是趋势投资，行业估值水平的参考意义相对较弱................. 12
深加工类公司股票走势受金属价格影响较小，其投资思路类似制造业.......... 12
选择股票的策略…………13
优先选择深加工，可以回避由于经济成长趋缓带来的金属价格大幅波动风险13
资源类品种的选择顺序依次为：黄金、锌、锡、镍................ 13
07 年上半年电解铝和氧化铝的价差有望继续扩大，关注行业税收政策的变化
...…………13
关注07 年可能的并购以及因为政策因素带来的资源整合.............................. 14
行业内重点公司简析.…………14
中钨高新：买入................…………14
新疆众和：买入................…………15
中科三环：买入................…………15
山东黄金：买入................…………15
云铝股份：买入................…………16
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