次贷危机的成因、影响及其对金融监管的启示(pdf 8页)

次贷危机的成因、影响及其对金融监管的启示内容提要：
美国次货危机愈演愈烈已造成了全球金融危机, 究其根源在于次级房
屋货款发放环节。由于包括美国政府、美联储、投资银行、评级机构、保险公司在内
的各个市场参与者的共同作用, 次级房屋贷款市场迅速膨胀。通过房货一评级一卖出的
证券化过程, 次级货款的风险被散播到了全球的各类投资者。金融监管机构对此次危
机负有不可推却的责任, 其传统的最佳标准式的监管理念通过巴塞尔新协议等方式导
致了市场行为趋同从而流动性缺失、系统性风险发生、亲周期问题显现。此外, 监管
机构对于高杠杆率和负债与资产错配的金融机构监管明显不足, 也在一定程度上加剧
了危机。
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