建筑业上市(doc 17页)

投资要点
l 建筑业上市公司三季报主营收入及净利润增幅分别为-0.54% 1.13% 亏损公司达22%前三季度业绩预示着2003 全年平淡业绩已成定局
l 2004 年我们对建筑企业整体给予中性评级但在局部区域细分行业中存在一些具有投资价值的上市公司
l 从细分行业看我们认为增长型细分行业如市政建设施工公路建设施工及垄断型细分行业如石油化工建设最具潜力
l 从区域性看由于工程建筑行业存在较强的市场垄断因此区域的建筑市场容量影响最大的是当地的施工企业上海施工企业之上海建工隧道股份是2004 年启动的世博会工程直接受益者
l 从会计科目看在建筑业上市公司中只有上海建工的 工程结算余额持续超过工程施工余额说明其收入确认较为谨慎
三季报预示建筑业2 0 0 3 全年业绩平淡根据三季度报告数据统计沪深两市1278 家上市公司平均实现净利润7935 万元主营业务收入13.74 亿元,分别同比增长33.97%和26.64%而在各行业中建筑业上市公司三季报主营收入及净利润增幅都非常微弱亏损公司达22% 虽然我们预期承包商按照惯例会在第四季度进行较充分的结算但前三季度业绩已预示着2003全年平淡业绩已成定局

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