某交易所期权市场业务运作事项二(ppt 58页)

第一章、       股票期权庄家(做市商)运作

第二章、       期权交易风险管理与监控

 

 

 

 

申请庄家执照

 

期权买卖交易所参与者可向交易所申请允许其为某期权类别的期权合约担任庄家

庄家执照的申请人有合适的资格，足以为其所申请的有关期权合约进行庄家活动（将考虑交易所认为适用的事项包括期权买卖交易所参与者申请人的交易记录、职员、计算机设备及内部保安程序

庄家执照为非独家性，不可转让

庄家的权利及义务

 

每名庄家有权在收到报价要求或根据持续报价责任将开价盘输入期权交易系统

庄家须向交易所注明其选择的责任范围是响应报价或持续报价

庄家可获准同时向期权交易系统输入多个开价盘

庄家的权利及义务

于被要求时提供买卖报价、或提供持续报价

必须符合

响应时间(90秒内)、

最少合约数目(30合约以上)、

最少报价维持时间(10秒)、及

最大买卖差价以内等要求

庄家的优惠

印花税豁免

适用于在相关正股作对冲(避险)买卖的交易

       每名庄家需储存交易纪录并在交易所要求时出示以下关于其主要用以对冲期权合约而进行之持仓组合的详细资料以作查核：

       (1)   该持仓组合内每个部份之描述，例如该部份属           于一项证券、期货合约或其它种类之工具；

       (2)   每个部份于每个交易日开市及收市时之结余情              况，不论其属于长或短仓

庄家的优惠

印花税豁免

适用于在相关正股作对冲(避险)买卖的交易

       每名庄家需储存交易纪录并在交易所要求时出示以下关于其主要用以对冲期权合约而进行之持仓组合的详细资料以作查核：

       (1)   该持仓组合内每个部份之描述，例如该部份属           于一项证券、期货合约或其它种类之工具；

       (2)   每个部份于每个交易日开市及收市时之结余情              况，不论其属于长或短仓

 

期权定价

 

庄家将各项影响期权价格的因素之数值输入期权定价模式内，然后算出期权之理论价值

视乎期权的种类，定价模式为 Black-Scholes Model 或 Binomial Model

当中除了相关股票价格外，相关正股之波幅 (Volatility)，即引伸波幅 (Implied Volatility) 水平预测尤为重要

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