现代证券投资风险管理（ppt 63页）

现代证券投资风险管理目录：
第一节、证券投资成本
第二节、证券投资收益
第三节、证券投资风险
第四节、现代证券组合理论
第五节、证券定价理论

 

现代证券投资风险管理内容提要：
现代投资风险的含义：
证券投资风险是指投资者不能获得预期收益的可能性。不能获得预期收益包括两层意思：一是实际收益少于预期收益；二是不但无收益，而且还亏损。
有一种观点认为：证券投资的风险是指证券的预期收益变动的可能性及其变动幅度。按此观点多收益就是风险更多，该观点无实际意义。因为风险防范要防范的是达不到预期收益的风险，没必要防范多收益。
还有一种观点认为：风险只能管理，不能防范。事实上风险在一定程度上是可预防的，此观点也不可取。
系统风险：
系统风险指由某种全局性的共同因素引起的预期收益减少或亏损的可能性。也称为共担风险，或者说不可分散风险。主要有：
1、市场风险，指由空头和多头等市场条件所引起的投资总收益变动中的相应部分。
引起空头和多头市场交替的重要决定因素是经济周期，经济周期包括四个阶段：高涨、衰退、萧条和复苏。几个阶段依次循环，但不是定期循环。多头市场从萧条开始到高涨，空头市场从高涨开始到经济萧条。
因此，好的投资应在经济萧条时入场，在经济高涨中出局。
2、利率风险，也称货币风险或信用风险，指因银行利率变动而影响货币市场利率变动，从而引起证券市场价格变动，导致证券投资收益损失的可能性。
利率变动对市场影响最为明显。参见图5-1。
3、购买力风险，又称通货膨胀风险，指由于通货膨胀造成的货币贬值，货币购买力下降，从而使投资者遭受损失的可能性。
只有当投资的实际收益率比名义收益率更大时，才会使购买力增加，否则就会出现购买力风险。
一般来说，证券投资到期日越长，遭受购买力风险的可能性越大。进行证券投资应选择那些具有较高实际收益率的投资对象以减少因通货膨胀导致的购买力风险。

 

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