拟立新规规范借壳重组（doc 14页）

拟立新规规范借壳重组内容提要：
金融危机过去一年有余，中国高速增长的经济促使境内投资者并购活动明显增加。
监管层及业界均意识到，并购重组制度的市场化改革已迎来一个合适的时间节点。
近期，中国证券监督管理委员会(下称证监会)、沪深交易所等部门正抓紧研究资本市场支持并购重组的“新政”。
证监会于8月2日首次通过网站互动交流平台，对现有并购重组相关法律法规及细节做出说明和解读。
有业内人士分析，此举旨在让市场更充分地了解现行并购重组的政策，提高并购重组交易效率，释放出推动制度改革的信号。
此轮中国并购市场的复苏出现了一些新的特点：借壳上市交易被严格限制，整体上市和产业并购交易逐步增多。业界预判，随着中国资产证券化进程的深入，未来中国的并购交易将取代IPO融资交易成为资本市场中最主要的活动，资本市场将在中国经济的存量优化过程中扮演重要角色。并购重组的市场化改革为即将出现的大规模产业整合提供制度准备。
据接近监管部门的人士介绍，此次并购重组制度的改革主要涉及规范借壳重组、推动市场化定价、研究增加支付手段及打击内幕交易等。
该人士坦言，中国并购重组制度体系涉及国资委的国资并购法规、商务部的外资并购法规等。对制度进行改革需各部委统筹安排，且证监会内部各部门也需相互协调。
此外，改革势必牵扯到地方政府利益，还需考虑投资者结构不成熟等因素，市场化改革难以一蹴而就。
规范借壳上市
在境内资本市场，提及并购交易，投资者最容易想到的便是借壳上市。由于借壳重组交易往往引起股价飙升，引发内幕交易，市场对此“既爱又恨”。

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