并购支付手段与并购融资（ppt 34页）

并购支付手段与并购融资目录：
第一节、并购的支付手段
第二节、如何选择合适的支付手段
第三节、并购融资
第四节、并购再融资

 

并购支付手段与并购融资内容提要：
股票支付：
所谓股票支付也就是俗称的“换股”。从提出收购公告到实施收购的期间，不论是目标公司还是主并公司的股票价格都可能出现较大波动。据此，换股合并又可具体细分为若干类型，即固定比例交换（在提出收购意向时即确定目标公司的每股可转换成主并公司股票的数量）、固定价值交换（在提出收购意向时先确定对目标公司的价格，具体实施时再按主并公司股票的当时价格换算换股比例）和套式(collar)交换。
如何选择合适的支付手段：
并购操作如何选择合适的支付手段？一方面，由于许多并购交易规模较大，支付手段的选择对股权分布、公司财务杠杆、公司未来的管理与运营，以及公司未来的融资安排都会产生重大影响。另一方面，在并购过程中，收购方的支付决策又将受其股票价格、举债能力、杠杆率等财务指标的影响。对于大规模并购来说，由于收购方通常只持有有限的现金，因此，现金收购常常需要伴随着债务融资。

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