大亚湾核电债务的风险管理探析(doc 9页)

大亚湾核电债务的风险管理探析目录：
一、大亚湾外债的背景
二、外债风险管理分析
三、大亚湾外债风险管理效果评价
四、结语：经验总结与启示

 

大亚湾核电债务的风险管理探析内容提要：
汇率风险是指在外债的存续期内由于所借外币的汇率波动，而导致企业债务额的不确定和还本付息额增大的可能性。造成汇率变动的主要原因有：一是一国的经济增长速度；二是国际收支平衡的情况；三是物价水平和通货膨胀水平的差异；四是利率水平的差异；五是人们的心理预期。除此之外，影响汇率波动的因素还包括政府的货币和汇率政策、突发事件、国际投机的冲击、经济数据的公布甚至政府要员的言论等。汇率变动是一个错综复杂的问题，给企业外债偿还带来的风险也十分巨大。企业外债的期限越长，汇率波动的不稳定性也就影响越大，企业承担的汇率风险也就越大。大亚湾筹借的外债主要为中长期负债，最长的超过20年，所以受国际外汇市场汇率波动的影响很大，承担了较大的汇率风险
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大亚湾债务风险管理机制的构建和运作：
大亚湾债务的风险管理就是将其债务的币种结构和还款期限控制在企业可承受风险水平之下，通过风险管理工具对其进行重组达到最佳组合。在实践中，大亚湾将外债风险管理作为财务管理的一项重要内容，构建了包括基本原则、保值目标、管理策略和运作等内容在内的外债风险管理机制。
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外债外汇风险管理成果可从两方面衡量，一是成交的掉期汇率水平与交割时的市场即期价比较，说明因汇价变动实际节省或超支多少外汇；二是成交的掉期水平与账面汇率比较，说明因汇价变动公司账面上产生的汇兑损益情况。
大亚湾在项目贷款期内针对法国法郎和英镑债务所开展的风险管理，通过签订远期外汇交易合约，完成法国法郎债务（本金和利息）掉期覆盖96%，英镑债务（本金和利息）掉期覆盖100%，共实现汇兑收益2.72亿美元；与还本付息日市场汇率比较，共节省3.06亿美元。
 

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