我国石油天然气公司价值评估(ppt 26页)

我国石油天然气公司价值评估目录：
1、行业分析
2、公司业务分析
3、中石油竞争力分析
4、历史绩效分析
5、中石油价值驱动因素
6、用自由现金流模型估算公司价值                                 

我国石油天然气公司价值评估内容提要：
 行业分析
1.需求增长迅速
2.油价波动对石化行业的影响
3.我国石化行业面临的问题与挑战
4.关于我国的石油战略储备
……

销售增长率：
受过国际、国内大环境影响，石油天然气产业正处于景气快速上升阶段，从中石油历史数据中可以看出，国际油价的变化是中石油的利润主宰，且国际油价与开采成本关系不大，石油天然气资源的稀缺决定了其长期定价向上。到某年为止，四大板块均已实现盈利。而某年只是行业复苏的开始，预计在没有突发战争等特殊情况下，仅受供求关系的影响时，未来将会继续保持增长。
勘探和销售：前三年将保持15%的增长，但由于资源的有限以及对资源持续开采的需要，此后逐年递减至第十年2%并在此后保持永续增长。
……

每股价值的计算：
假定公司保持目前的资本结构，这样，就可以用6.77%作为未来自由现金流的折现率。对于2013年以后公司连续价值的计算，根据预测的10年内税后净营业利润数据（附表2），假设10年以后公司的税后净营业利润保持2.17%的永续增长率g。因此，
公司连续价值 = CF/（WACC - g）

 

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