我国企业的战略性私募之路(doc 6页)

我国企业的战略性私募之路内容提要：
战略性私募对今天的中国企业具有重要的意义，我们可以分两个层面进行分析，第一个层面是相对于不私募而直接上市，第二个层面是相对于面向金融投资人的普通私募。
在第一个层面上，战略性私募的意义主要体现在以下几个方面。首先，战略性私募可以帮助企业改善股东结构，同时建立起有利于上市的治理结构、监管体系、法律框架和财务制度。无论是对于背负着沉重历史枷锁的国有企业还是对于背负着“原罪”的私有企业，这一点都至关重要。其次，战略性私募可以帮助企业比较好地解决员工激励问题，建立起有利于上市的员工激励制度。第三，战略性私募可以通过引入战略资本帮助企业迅速扩大规模，从而在未来上市的时候更容易获得投资银行的调研支持和投资者的追捧
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企业在进行战略性私募的时候应该着重考虑以下几类目标投资人。第一类是全球领先的产业巨头，它们既是我们的奋斗目标也是我们的一个潜在出口，同时它们的参与对企业在资本市场的价值能够起到巨大的拉升作用。第二类是亚洲或者港台地区急于进入中国的同行，它们是竞争对手也是合作伙伴。第三类是同自己有上下游关系的、或者虽然没有上下游关系但是在资源和业务上能够形成互补的境内外企业，从协同效应和多元化发展的角度它们可能会对募集企业有相当大的兴趣。第四类是一些正在进行业务布局的国内大型民营企业集团。
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企业在选择战略性私募投资人的时候，固然可以开始考虑未来上市的问题——不同的目标市场可能需要不同的战略投资人，反过来引入不同的战略投资人也可能会对未来公共市场的选择带来一定的限制。但是总的来讲，我们不建议企业过早地为这个问题殚精竭虑，费尽思量。企业应该选择更加有助于自己业务发展的战略投资人，企业通过战略性私募让自己发展成为一家更具有规模和价值的企业才是最重要的。要知道，把一家企业做出价值来是比较难的，把一家有价值的企业通过结构设计做成符合某一特定市场要求的企业是相对容易的。前者需要的是真正一流的企业家，后者有好的法律和财务顾问就足够了。

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