上市公司管理层收购的法律与法规概述(doc 22页)

上市公司管理层收购的法律与法规概述目录：
一、上市公司管理层收购的定义和法律特征
二、管理层收购的理论基础研究
三、我国上市公司管理层收购的历史和现状
四、我国上市公司管理层收购法律规制的理由和价值取向：保护中小投资者的合法权益
五、我国上市公司管理层收购立法应解决的问题

 

上市公司管理层收购的法律与法规概述内容提要：
[1]并给出了相应的定义，即属于管理企业地位的人收购企业[2].随着我国市场经济的不断发展，管理层收购的概念导入我国经济学界逐渐被认可[3].但迄今为止，关于管理层收购的定义表述尚处于众说纷纭的局面，没有准确完整的定义。有人认为，管理层收购是杠杆收购（LBO，即Leveraged Buyout）的一种特殊方式，当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时，一般的LBO就演变成了特殊的MBO[4].在这个意义上，管理层收购也可称为“管理层融资收购”。
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上市公司管理层收购是管理层取得公司控制权的收购  
该特征与经营层层持股相区别开来。从共同点看，经营层持股和管理层收购都是为了解决国有企业的产权和分配制度改革问题而设计的制度，以产权纽带、权责对称、激励约束机制等将管理层（经营层）利益与企业联系起来。但经营层持股不具有取得公司控制权的内涵。
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上市公司管理层收购的商事性特征  
管理层收购在经济上的基础在于目标公司必须具有巨大的资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”。如果目标公司不存在该基础，则丧失管理层收购的前提条件。在具备该收购的前提条件下，管理层收购股权并控制该公司后通过资产及业务的重组，以节约代理成本、使公司获得巨大的现金流，从而实现以股东身份获得超过正常收益的目的。这充分体现了管理层收购的商事性特征。

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