公司价值评估与价值管理(ppt 45页)

公司价值评估与价值管理目录：
1、经营性资产与非经营性资产
2、金融性资产，或非营业资产
3、在用资产

 

公司价值评估与价值管理内容提要：
Total corporate value is sum of:
企业的总价值包括：
Value of operations
营业资产的价值
Value of nonoperating assets
非营业资产的价值
……

Horizon Value水平价值：
Free cash flows are forecast for three years in this example, so the forecast horizon is three years.
在本例中，预测了三年的自由现金流量，所以预测时间段为3年
Growth in free cash flows is not constant during the forecast,so we can’t use the constant growth formula to find the value of operations at time 0.
在3年的预测期中，自由现金流量的增长不固定，所以我们无法使用固定增长公式来计算时点0时的营业资产价值。
……

The Impact of Growth on MVA销售增长对MVA的影响：
A company has two divisions.  Both have current sales of $1,000, current expected growth of 5%, and a WACC of 10%.
某公司有两个部门，当期销售收入都是$1,000，当期预计增长率为5%，加权平均资金成本为10%。
Division A has high profitability (OP=6%) but high capital requirements (CR=78%).
A部门具有较高的获利能力（ 营业获利能力OP=6% ），但占用资金也较多（资金需要量CR比重= 78% ）
Division B has low profitability (OP=4%) but low capital requirements (CR=27%).
B部门的获利能力较低（ 营业获利能力OP=4% ），但占用资金也较少（资金需要量CR比重= 27% ）

 

..............................