某电子调研及投资价值分析报告(pdf 9页)

某电子调研及投资价值分析报告内容提要：
某某电子（持股67%）。总投资1000 万美元，公司占67%的股权，其生产能力14``玻璃5 万片/月，主要产品为TN-LCD 标准模块以及专用模块。主要用于仪器仪表上，该市场目前比较稳定，某 年盈利74 万元，预计某、某 年也实现微利。
某某液晶（持股70%）。由某电子和日本SUMCON CO.LTD 99 年共同投资成立的，某电子占70%，公司投资总额2,991 万美元，生产中小尺寸的STN-LCD 及模块产品。公司在某 年以前一致处于亏损状态，某 年下半年开始在小灵通市场的拓展开始获得突破，某 年10 月份正式盈利。目前该公司已经成为小灵通的主要设备厂商如UT 斯达康、中兴通讯、中国普天的主要黑白STN-LCM 的供应商，其中UT 斯达康占到70%左右。另外也向部分手机企业如波导提供黑白显示模块。某 年小灵通手机市场规模在2400 万台左右，同比增长20%，而小灵通手机市场目前仍以黑白屏为主，而且由于产品的认证及测试周期较长，一旦通过手机厂商的认证之后订单规模就会快速增长，因此预计某 年某某液晶的盈利能力将会快速上升。而实际情况也证实了这一分析结论：某液晶1 季度实现销售收入9300 万，净利润为210 万元。公司确定的某 年的销售目标为3-4 亿元，净利润在1500 万元左右。某 年小灵通手机需求规模预计在1800 万台左右，同比下降25%，而且彩屏化的比例会提高。虽然公司也正在进行彩色化改造，但我们认为某液晶在彩色化改造方面落后于行业同类公司如深天马、信利国际等，这些企业目前已经开始规模化向国内手机厂商提供彩屏手机模块，受规模经济及经验学习效应带来的成本及良品率提高等因素的影响，迟来的某液晶会很难打入彩屏模块市场。因此，受彩色化改造带来的折旧成本的提高，以及黑白模块需求的下降，预计某液晶某 年的利润同比会下降。
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