MBO实际运作中的几个关键点(doc 7页)

MBO实际运作中的几个关键点目录：
（一）规范实施主体，使MBO运作合规化
（二）规范收购定价，使MBO定价市场化
（三）规范融资渠道，使MBO融资合法化

 

MBO实际运作中的几个关键点内容提要：
规范融资渠道，使MBO融资合法化
有效融资是MBO成功实施的关键。MBO是一项大规模的资本运作，收购涉及的标的比较大，一般都远远超过管理层（特别是国有企业管理层）的个人支付能力。管理层往往只能支付总收购价款中很少的一部分，其余都需要通过融资来解决。在我国，管理层希望依靠成立壳公司发行股票和债券来融资的可能性基本没有，其融资渠道主要有三个：个人信用、信托投资、引进MBO基金等战略投资者。
在目前有关法律法规，如《信贷通则》，没有修改的情况下，个人信用通过银行贷款，获得实施MBO的资金基本不可行。只能是管理层利用其他信用渠道，比如亲戚、朋友或者有长期业务联系的、关系密切的代理商、经销商融资。但这种方式融到的资金有限，只适用于规模不大的企业。
MBO的信托方式大致可以分为三种：第一种，信托机构作为融资方为管理层收购直接提供资金，信托的角色类似于银行。第二种，信托机构是作为受托人，管理层筹措资金委托信托机构将资金用于收购目标企业，这种方式的好处在于避免设立收购主体。第三种，信托机构作为收购主体，收购目标企业的股份，管理层在一定时候回购股份。

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