德国的公司治理结构论述(doc 19页)

德国的公司治理结构论述目录：
一、引言
二、德国公司的法律结构
三、德国公司的管理结构与股权结构
四、银行与资本市场在德国公司治理中的作用

 

德国的公司治理结构论述内容提要：
银行与资本市场在德国公司治理中的作用：
通常对公司治理结构的研究着眼于所有者和管理者之间的委托－代理关系。公司的股东和债权人在公司治理中面临着相同的管理任务，但是目标不一样，这涉及到股权与债务的区别。股东的利益来自资源的有效利用或剥削其他利益相关者（例如债权人）。但是另一方面，如果债务人的公司中影响过大会风险回避程度，同样不利于资源使用。Jensen的“自由现金流假说”（free cash hypothesis）研究了债务人对公司治理的间接介入关系：固定的债务偿还减少了管理者可以支配的现金流，从而减轻了管理者和股东之间的代理问题。这种思路可以扩展用于分析其他利益相关者在公司治理中的作用（例如公司雇员等）。因此，公司治理实际上是一个多方博弈的过程。

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